Economic GPS

Informe económico mensual realizado por el área de Economía de PwC Argentina.

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Un repaso de lo sucedido en 2019 y lo que viene 

Tras un 2018 de crisis y con una elección, 2019 se vislumbraba complejo. Sin embargo, lo ocurrido fue bastante más negativo y turbulento que lo esperado.

Industry Roadmap

Impacto de la normativa de protección de datos personales

En las últimas décadas hemos asistido a una revolución tecnológica que incrementó en forma exponencial la velocidad en la que las empresas recolectan, almacenan, procesan, ceden y transfieren datos personales. Este fenómeno provocó la acción estatal por proteger a los titulares de dichos datos, garantizándoles ciertos derechos fundamentales: el derecho a la información, al acceso, rectificación, actualización o supresión, entre otros. 

Zooming

Una reflexión de la influencia macro sobre la micro en la Argentina

En los últimos 25 años, Argentina mostró una caída en su PIB en 39 de los 100 trimestres que comprende dicho período. Esto quiere decir que, en promedio, la economía muestra una caída en su actividad casi cada dos años. Este comportamiento errático se traduce en que no presenta una clara tendencia de crecimiento de largo plazo sobre la cual puedan pensarse las inversiones necesarias para sostener el crecimiento y el desarrollo de nuevas empresas que aumenten la capacidad de producción agregada.

Global Coordinates

En búsqueda de nuevas oportunidades en un mercado cambiante 

Dos de las preguntas clave que surgen en los mercados como consecuencia de la revolución tecnológica de los últimos tiempos es, qué está impulsando el ritmo del cambio digital y cómo hacer para estar a la altura de las circunstancias. De acuerdo a la octava edición anual del reporte global “Digital Auto Report 2019” realizado por el sector Strategy& de PwC, la industria automotriz enfrenta un dilema: las ganancias del sector ya no se adecúan a los niveles de inversión tecnológica requerida.

Editorial

Un traspaso ordenado, pero con interrogantes

La transición presidencial ocurrida durante diciembre, vista desde una perspectiva histórica, resulta auspiciosa y esperamos que sea el inicio de una nueva etapa en nuestra joven democracia. En una mirada de corto plazo, este hecho político no generó las turbulencias que se anticipaban en los meses previos. 

Las medidas cambiarias tomadas por el gobierno saliente y la cautela con la que se manejaron las autoridades entrantes lograron despejar algunas incertidumbres iniciales. 

A partir de ahora será el nuevo gobierno el que debe reconstruir la confianza y trazar el horizonte político-económico de los próximos años. La cuestión fiscal se encuentra en el corazón del problema, y su contraparte, la situación de la deuda externa, resulta el tema más urgente. Así lo ha expresado de cierta forma el Ejecutivo. En este sentido, el proyecto de Ley enviado al Congreso, sancionado en menos de dos semanas desde la asunción presidencial, se concentra principalmente en la creación y elevación de impuestos, buscando engrosar las arcas del Estado, y en la reducción y redistribución de gastos. 

Con este programa, el Ejecutivo podría alcanzar un resultado primario en 2020, a partir del cual, sin disrupción inmediata en la economía, suspende termporalmente los pagos de capital, intereses o ambos a fin de comenzar a discutir un nuevo perfil administrable de deuda con los acreedores. 

Mientras tanto, con el nuevo esquema de gastos, intentará expandir el consumo, el nivel de actividad y la recaudación tributaria, fortaleciendo la economía y el balance fiscal antes de encarar el proceso de renegociación con los acreedores (multilaterales y privados). 

En economía nada se debe dar por sentado y, por lo tanto, este sendero no está exento de riesgos. El tiempo que demore el sector público en recomponer su acceso al mercado financiero impactará sobre las posibilidades del sector privado y, en consecuencia, sobre la inversión. Adicionalmente, el nuevo esquema de retenciones podría impactar en la necesaria generación de dólares para sostener un resultado positivo en la balanza comercial, lo que requeriría un tipo de cambio más competitivo. A su vez,  tendría incidencia en los precios de la energía, la estructura de costos de las empresas de servicios públicos y los precios relativos, impactando en la inflación – si se trasladan los incrementos a los precios – o en el equilibro fiscal – si se subsidia -. 

En resumen, para que Argentina pueda alcanzar ciertos equilibrios de mediano plazo, la clave pasa por recuperar la solvencia interna, del sector público, y externa, de toda la economía. Si ante los primeros resultados positivos se abandonaran los esfuerzos por alcanzar dichos equilibrios, se habrá perdido una nueva oportunidad.

Economista Jefe de PwC Argentina
José María Segura

Economista Jefe de PwC Argentina

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